号外郑皓元陈俊宏

陕西经典的“三秦套餐”凉皮、肉夹馍和冰峰，是每个西北人舌尖上的回忆，而在北冰洋借壳上市后，冰峰这家建立超越70年的企业也挑选冲刺IPO。

但在业界看来，冰峰的未来之路并不平整。这个运营70多年，但年收入仅为3亿元的品牌，在产品、途径、品牌等多方面并不占优势。尽管在近来举办的2021年上半年工作会议上，冰峰各大区负责人立下了军令状，许诺确保使命100%到达，但其职业同质化严峻的产品恐难支撑其全国布局。

(资料图)

73岁的冰峰冲刺IPO

7月底西安冰峰饮料股份有限公司(以下简称“冰峰”)在深交所递送的招股书显现，冰峰拟征集资金6.69亿元，其间1.99亿元用于玻璃瓶装生产线的改扩建、4.3亿元用于营销络晋级及品牌建造、4032.99万元用于信息化办理途径建造。

数据显现，2018年-2020年，西安冰峰别离收入2.86亿元、3.02亿元和3.3亿元，同比增速别离为6%和10%，收入略涨增速平稳，但净赢利下滑，从2018年的6969万元，添加至2019年的7767万元，后下滑至2020年的6525万元。

现在其主营事务为橙味汽水、罐装橙味汽水，其间，玻璃瓶橙味汽水销量最大，2018年至2020年其实践产值为1.55亿瓶、1.46亿瓶、1.34亿瓶，营收别离为9671万元、9390万元、9202万元。毛利率方面，玻璃瓶橙味汽水依旧体现最好，别离为58.48%、57.17%、57.59%，全体毛利率则为49.81%、50.67%、46.73%，虽略低于农民山泉，但是以三年实践净利率24%、26%和30%来看，冰峰乃至现已超越卖水的农民山泉。

从饮料职业来看，我国区域性汽水品牌在全国化扩张中均遭受不同程度的窘境。北京的北冰洋、上海的正广和、广州的亚洲汽水、重庆的天府可乐们用力浑身解数也无法处理，冰峰也是相同，建立超70年却一向走不出陕西，现在以陕西为主的商场占冰峰营收占重超多半。

招股书显现，2018-2020年，冰峰饮料在陕西商场占比别离为87.44%、81.73%和80.23%。但与陕西商场比较，其在西北、华中、华北等地收入占比均未超越3%，存在必定的出售区域会集危险，必定程度上限制了冰峰未来向外拓宽事务的开展。

产能方面，2020年其产能使用率只要60%，仅在夏天出售旺季时产能使用率才到达101.26%，而2020年曾经，全年产能使用率一向低于60%，旺季产能使用率也缺乏90%。

数据显现，可口可乐、百事在我国饮品商场与国产品牌北冰洋、健力宝、冰峰等的距离依旧很大，可口可乐、百事可乐占有我国碳酸饮料商场超80%的商场份额，其间，可口可乐占比到达59.5%，百事可乐达32.7%。随时近两年生长起来的元气森林等主导健康的汽水品牌杀入这片商场，现在职业竞赛可谓惨烈。

尽管近几年冰峰等国产老字号靠兴起的“国潮”营销，使用情怀与地域文明构成独有竞赛力，但面临世界巨子与新晋品牌的冲击，仅靠情怀是肯定是不行的。

四面楚歌缝隙求生

为了确保成绩的添加，冰峰近几年还涨了价，但遭到质疑。2018年末，冰峰将玻璃瓶出厂价调价上涨0.5元，调价后主张零售价为每瓶2.5元。冰峰方面表明，提价首要因为原辅资料和人工本钱的上涨，不赚钱，所以挑选了调价。

与此一起，供货商进货价也水涨船高，零售价格也从每瓶2元涨至3元，对此有商家表明，冰峰一箱24瓶的200ml玻璃瓶装汽水，供货商进货价由此前的22-23元添加到了28-30元，相当于一瓶冰峰的进价最高是1.25元，商家要么提价要么选其他产品代替。

招股书显现，一箱24瓶200ml玻璃瓶橙子汽水的出厂价由2018年的17元/箱上涨到2020年的19元箱，涨幅大约在11％，而上述供货商出货价涨幅远高于出厂价涨幅，这首要与其占比超93%的经销形式有关，2018-2020年，冰峰经销商数量由252家增至369家，因为经销商很多，零售商的议价才能并不高。

冰峰刚提价，健力宝就带着238毫升2元/瓶的玻璃瓶汽水“杀”入西安大本营抢占商场，对商家与顾客来说，抛去情怀，冰峰或许就没那么甜了。

我国食品工业剖析师朱丹蓬以为，提价关于冰峰来说危险极高，从企业中心竞赛力和品牌力而言，健力宝要强于冰峰，此次推出的产品量大且廉价，为其抢占商场份额供给了一个非常好的要害。

他指出，冰峰作为一个区域品牌，体量小，整体赢利相较大品牌总量低，抗危险才能弱。因而，有必要经过IPO上市增强归纳实力，把护城河“挖得更宽更深”，以抵挡外来大品牌的途径下沉，抢夺商场份额。“要上市就有必要把体量做大、市占率做高，健力宝这次试水后，肯定会加大投入力度。整个西安碳酸饮料商场的抢夺，会进入一个全面迸发的阶段。”

当然，面临商场的改动，冰峰在各层面也在尽力包围。数据显现，2020年，冰峰汽水瓶装营收1.34亿，罐装营收1.17亿，其间罐装汽水的比重现已超越收入的50%，销量也在追平瓶装的路上。据了解，玻璃瓶汽水的毛利率显着高于罐装，但因为运输本钱，玻璃瓶汽水大都仅限本地售卖，冰峰不吝进步本钱加力罐装应该是为了走出陕西寻求更大商场。

产品方面，冰峰不断推出酸梅汤、原味茯茶、西柚茉莉味茯茶等新产品，但仍处于商场开辟阶段，出售规划不大。一起，募资方案里边留给营销和品牌建造的都是大头，情怀就顺位成为其仅有的稻草。

“旧情新说”冰峰押注第四代人

揭露数据显现，近两年碳酸饮料职业规划以上企业收入继续呈下降趋势，2017年收入下滑5.09%，2018年降幅为13.15%。

东兴证券发布研报则显现，我国无糖碳酸饮料商场规划从2014年的6.0亿元添加至2019年的54.6亿元，5年复合添加率为55.53%，而含糖碳酸饮料规划830.4亿元，5年复合添加率仅1.21%，尽管无糖碳酸饮料占比依然很低，但其将是碳酸饮料添加的首要动力。

红品牌黑马元气森林在短短几年间估值就达140亿，并在我国商场上掀起了“无糖”风潮，让国产汽水再次备受重视。冰峰也借着春风推出无糖橙味汽水和低糖酸梅汤饮料，但反应并不显着。

快消品新零售专家鲍跃忠表明，元气森林的走红，再次为国产老牌汽水开展注入了新动力，国内汽水商场也正式进入品牌高度分解的里程碑。

商场赢利不管多么诱人，饮料毛利率低、物流本钱高的痛仍是无药可医。全国化困难痛了20年，只得求助本钱，国产老牌汽水必定要经过上市募资中和其收益问题，朱丹蓬以为，上市后所得到的资金更有利于老牌汽水的体系创新和商场开发，有望改动“一城一汽水”的竞赛格式。

但品牌老化是国产老牌汽水无法逃避的拷问，在香颂本钱董事沈萌看来，现在国内企业上市难度不高，是老牌汽水上市的好时机，国产汽水老字号应将更多的资金用于老树发新芽的操作上，一起借用本钱的力气更新企业产研结构的二次活力。

有业内人士剖析以为，冰峰走情怀能够，但若不走出去必然会在主场被外来品牌蚕食，总不能盼望每一位走出家园的西北人人手一瓶，讲好西北故事不难，破局的要害仍是需求更正规的全链打法。不管是走好传统商场仍是开辟创新赛道关于冰峰来说都不简略。

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